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油价大跌时，两者联系较为密切，但原油对甲醇的价格传导具有明显的滞后特征。10月初至今，三大产油国产量持续高位，美国对伊朗原油主要进口国实施豁免，原油需求增速预期不断下调，全美商业原油库存持续累积等因素集聚，油市由看多迅速转为看空，多头惨遭抛售，油价连续暴跌，回吐当年全部涨幅。12月初，OPEC+达成120万桶/日的减产协议，但市场对其执行力度存疑，加之页岩油产量激增且需求阴霾仍存，多空双方拉锯，油价步入宽幅震荡区间。近一周，市场对供应过剩的忧虑愈发浓厚，油价再度暴跌，美布两油分别跌至45美元与52美元附近。

分水岭隐现破净潮来袭，投资情绪分化，未来市场走势将如何发展？投资机构表示，结合经济前景等基本面核心变量，破净潮涌或成后市向好发展的分水岭，投资者对当前市场情绪不必过于悲观，可根据实际情况择机布局。英大证券首席经济学家李大霄认为，破净股数量增多，局部股票见底后，市场将表现为价值低估的回归，价值高估的也会回归，往后一个阶段处于双向回归过程。对于后市不要过于悲观，银行、非银金融、地产、消费、基建等板块经过调整，价值逐渐显现；但是对于高估值的要保持谨慎，价格回归会非常坚决，整体市场会朝着市场化的方向大步迈进。

单边策略：建议以MTO/P装置利润平衡点为基础，关注单边做空机会。套利策略：PP-3MA价差高出正常区间时做空。2018年月间价差走势与往年背离，2019年月差走势具有较大不确定性，需依据基本面走势具体判断。七、风险提示价格超预期上涨风险：油价大幅反弹带动MTO/P装置利润修复，提升对甲醇需求。检修季甲醇生产装置检修力度较大，国外装置意外故障或新增装置未如期投产，使得甲醇供给显著收缩。

按照业务部门划分，包含电脑业务在内的个人系统集团营收为 104.26 亿美元，比去年同期的 100.64 亿美元增长 4%，运营利润率为 5.3%。总出货量同比增长 8%，其中笔记本出货量同比增长 9%，台式机出货量同比增长 5%。打印集团本季度营收为 49.82 亿美元，比去年同期的 53 亿美元下降 6%，运营利润率为 15.6%。第四财季的总硬件出货量同比下降 9%，其中商业硬件出货量同比下降 1%，个人硬件营收同比下降 10%。

其次，要解决What’s your problem的问题，不能靠雇更多保镖，靠增强自我保护和与他人隔离。这不能从根本上解决问题。问题的根本在于，我们需要有新的社会观和制度安排。《经济学人》去年在创立175周年之际呼吁“重建自由主义”，建立“为人民服务的自由主义”，让社会成为所有人福祉而不是一部分人福祉的联合体。最近，《经济学人》在关于美国未来发展模式的社论中，又谈到了模式问题。“到底是低税负、松管制、小政府的‘德州模式’，还是高税负、强管制、大政府的‘加州模式’，对美国来说更佳？……可以设想一下，德州模式与加州模式优势互补，实现融合，从而形成一种兼具两者优点的新模式：自由气氛浓厚、政府不插手民众的私人领域、营商环境良好、人们都能获得发展机会，与此同时，环境能得到有效保护，教育也能获得充分的资金支持。”显然，人类必须探索新的模式，以缓解日趋紧张的社会焦虑和阶层对抗。

3、传统下游——醋酸：下游利润亮点，开工维持高位醋酸目前占甲醇需求量比重约7%。2015年以来，醋酸产量增速有所放缓。截至2018年9月，我国冰醋酸累计年产量为497万吨，同比增加32万吨，增幅为6.97%。2018年，醋酸行业利润创新高，是甲醇传统下游中利润最为亮眼的部分。企业生产积极性较高，全年醋酸开工率高位盘整，高于90%的开工率屡见不鲜，期间虽因装置检修有所下滑，但整体高于往年同期。醋酸的供应相对较为集中，新增产能较少，后续开工的变化受装置检修或重启影响较大，对甲醇的需求较为稳定。