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此外，我们也注意到违约主体中还包含1家初始主体评级为AAA的发行人（中民投），虽然截至目前16民生投资PPN001已经兑付，但也说明单纯依据发行时的主体评级或是否为上市公司来判断债券信用风险的逻辑并不成立。从行业分布来看，2018年10月以来新增的26家首次违约主体分布在13个行业中，整体分布较为分散。这与2015年至2016年违约主体主要集中在以煤炭、钢铁为代表的产能过剩行业不同，2018年以来的债券违约普遍带有外部融资渠道收紧，导致流动性枯竭的特征。在融资渠道整体收紧的背景下，企业的外部融资能力更多的取决于自身的信用资质和企业内部的流动性管理能力，与行业的相关性较弱。
值得一提的是，在对远程心界的收购案中，远程心界整体估值在50亿至60亿之间，截至去年6月30日，银河生物资产总额30.44亿元，账面货币资金3.34亿元，直到2017年的年报中，银河生物的账面货币资金为2.66亿元，仍不足支付远程心界原估值的十分之一。
（3）部分民企财务报表质量存疑；（4）互保风险不容忽视；（5）“技术性违约”案例增多；（6）永续债展期、利息递延案例增多。从违约节奏上看，月度新增首次违约主体数量整体呈现下降，自去年10月新增8家首次违约主体后，随着10月中下旬民企支持政策密集出台，违约压力有所缓解。民企利差在2月份攀升至高位后，有从顶部小幅收窄的迹象。民企发行人要想获得市场的认可，需要提升自身经营，规范内部治理，主动打消市场对企业的疑虑，帮助投资人建立信心。目前来看，民企债的信用资质良莠不济，机构认可的投资标的主要集中于行业龙头，非龙头企业从债券市场募集资金则需要支付较高的风险溢价。
通知要求，2018年6月底该项工作要进入全面实施阶段。各省全面执行外商投资企业商务备案与工商登记“单一窗口、单一表格”受理。2018年7~12月，商务部、工商总局将联合对外商投资企业商务备案与工商登记“单一窗口、单一表格”受理工作进行督查，梳理总结经验做法，查找存在的问题，进一步完善相关措施。
新基地将包括一个由巴斯夫全资运营、年产100万吨乙烯的蒸汽裂解装置，以及数个面向消费市场的产品和解决方案生产装置。湛江一体化基地占地约9平方公里，将分阶段实施。巴斯夫此前披露，整个项目计划在2030年左右完工，第一批装置最晚将于2026年竣工。
图1：沪金指数分析（周线）资料来源：WIND资讯 银河期货研究中心图2：伦敦金走势分析（周线）资料来源：WIND资讯 银河期货研究中心图3：沪银指数走势分析（周线）资料来源：WIND资讯 银河期货研究中心图4：伦敦银走势分析（周线）资料来源：WIND资讯 银河期货研究中心
